本文摘要：第三季度，公司自律板块获益于产品结构优化，盈利状况有所改善。

第三季度，公司自律板块获益于产品结构优化，盈利状况有所改善。14日，长安汽车透露了2019年前三季度业绩预告片。

长安汽车回应，今年前三季度，预计净亏损24-28亿，而上年同期，长安汽车的净利润为11.6亿。其中，长安汽车预计第三季度亏损1.60-5.60亿，去年第三季度长安汽车的亏损为4.46亿。长安汽车将倒数第五个季度经常出现亏损。

长安汽车回应，报告期内，公司整体业绩下降，主要不受销量下降影响。其中，第三季度，公司自律板块获益于产品结构优化，盈利状况有所改善。作为中国自律品牌的后排车企，长安汽车具有自律、新能源、合资公司等板块。

关联很广，其所产生的连锁反应也更大。今年前三季度，长安汽车合计销售汽车122.59万辆，同比下降23.6%。其中，长安品牌乘用车总计销量为58万辆，同比下降19%。

另外，长安新能源总计销量大约为2.9万辆。长安福特总计销售12.89万辆，同比下降57.2%；长安马自达总计销售9.58万辆，同比下降25.4%。作为长安汽车的利润奶牛，两大合资板块的销量大幅度下降，对长安汽车盈利情况导致影响尤为相当严重。

新能源之后投放，福特还在亏损前几天《一句话评论》早已分析过长安汽车的销量，而在近段时间，长安新能源新的上海证券交易所的新闻现身在公众面前。对于长安汽车而言，随着电动简化的发展，新能源领域的投放是其重点。继续中止上海证券交易所三个月后，长安新能源在今年9月底重新启动募资计划。本次上海证券交易所，长安新能源调整了注册资本条件：在公示期内，最少征求到两家合乎资格条件、拒绝接受全部注册资本条件并经注册资本人证实的最后投资人。

其中单个投资人投资金额不高于5,000万元，签定注册资本协议，这与上一次上海证券交易所的注册资本条件比起显著限制。近期长安汽车销量快报表明，今年9月份，长安新能源汽车销量为965辆，同比环比皆经常出现大幅度暴跌，全年总计销量仅有为29,048辆。

此外，不受补贴退坡以及车市上行影响，长安新能源目前最低的销量承托是逸动新能源，其它车型的贡献度十分受限。再行把视野放在主流自律品牌当中，数据表明，今年前9个月，比亚迪新能源汽车总计销量为19.26万辆，而同为后来者的吉利新能源车型同期总计销量为7.87万辆。在主流的自律品牌中，长安新能源的成绩也比较领先。只不过由此可以显现出，新能源汽车项目对资本市场的吸引力更加很弱。

近两年来，国家对新能源汽车行业的补贴逐步退坡，整个行业正处于加快配对阶段，与前几年比起投资热情有所消退。一位汽车证券分析师称之为。

目前长安新能源重新启动注册资本计划的资本环境并不如前，某种程度展现出的还有奇瑞新能源。长安福特曾多次是长安汽车仅次于的利润奶牛，但自2017年来，其在华市场一跌再跌。长安福特前三季度总计销量12.89万辆，同比下降58.2%。

3季度长安福特销量5.37万辆，同比下降33.6%。另外，长安马自达前三季度总计销量 9.58万辆，同比下降 25.4%。3季度销量 3.47万辆，同比下降9.3%。

不过合资公司的业绩未来将会在今年年底触底声浪，预计未来将有效地提高销量和盈利。辨别的依据一是在刚过去的9月，福特和长安签订了《关于加快前进长安福特加快计划及涉及战略合作的协议书备忘录》；二是9月底，全新马自达 3昂克赛拉月上市销售，未来将会夹住销量急剧提高。并且，林肯明年的国产化将落地。相比合资白花，自力更生更加最重要在报告中所称之为的产品结构优化，这六个字显然不足以总结到长安汽车自律领域所做到的希望。

众所周知，SUV产品仍然是车企的利润奶牛。从数据上看，1-9月份长安三款SUV系列的展现出可圈可点，尤其是长安CS75 PLUS的重新加入，预售19天订单约11,729辆。

因此长安SUV产品的转好，未来将会为长安带给利润的提高。除了在产品末端持续发力，长安汽车也将矛头射击了客户服务上。10月10日，长安汽车发售诚信服务五大允诺：允诺价格透明化、提高服务效率、允诺品质确保、高效较慢号召客户的允诺，以及热情、专业的用户招待允诺。这也为长安汽车服务的提高添砖加瓦。

与此同时，随着政策的被禁，以及消费的升级。2019年，我国皮卡市场份额不断扩大，并开始向乘用化的高端路径发展，新品层出不穷。

长安汽车与PSA集团深度合作打造出，双方之间合作分享技术、及专家团队打造出了长安凯程F70。也就是说，这是一款PSA欧洲生产标准和长安智能化技术的皮卡车型，产品力很强。

目前显然，长安汽车的转型阵痛仍然在持续，但转型的路径早已十分明晰。虽然业绩亏损，但是随着产品结构的调整，东方证券用PB展开估值。哈密顿长安汽车19年平均PB为 1.1倍左右，给与长安汽车2019年PB1.1倍估值，目标价10.74元，保持购入评级，依然被投资机构寄予厚望。

另一方面，今年以来长安汽车及其子公司多次接到政府补贴，以减轻内部资金压力。据公告统计资料，2019年6月25日，南京长安汽车接到溧水经济开发区新产品补贴0.5亿元；6月28日，长安汽车接到重庆市财政局拨给的企业补贴3.5亿元；6月28日，合肥长安汽车接到合肥高新技术产业开发区新车型研发补贴3亿元；9月29日，合肥长安汽车再度接到新车型研发补贴3亿元，以及固定资产投资补贴1.21亿元。

对于长安来说，这一笔笔的补贴堪称是雪中送炭。却是在长安汽车两年前主导的未来5年-10年的集团发展规划蓝图香格里拉计划中，以1000亿元投资向新能源汽车领域布局，到2020年已完成三大新能源专用平台的打造出，2025年全面停产传统意义的燃油车，构建全新电动车产品21款，挂电式混合动力产品12款。

对于长安汽车来说，要想要前进香格里拉计划，没充裕的资金将很难落地。尤其是面临当前汽车产业上升和今后几年的变化，长安汽车更加应当在坚决自律、合资两条腿走路基础上作好加减法，以大幅度提高内部效率和能力来应对外部挑战。

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